QE3來了，新的挑戰也來了

geyachen · 發表於 2012-9-16 00:10:34

社論－QE3來了，新的挑戰也來了
2012-09-15 01:46 中國時報【本報訊】

　美國聯準會推出新一波振興經濟計劃，也就是俗稱的QE3（第三次量化寬鬆政策）。除維持低利率的期限，從二○一四年底延長到到二○一五年中外，還決議在美國失業狀況沒顯著改善前，每月購入四百億美元的不動產抵押債券。

　這個方案值得注意，第一，QE1為期十五個月，債券購入額度為平均每月一千一百餘億美元，QE2為期七個月，平均每月注入八百六十億美元，QE3則為每月四百億美元，這表示同樣是量化寬鬆，資金挹注程度事實上在逐漸減小中。

　這樣的做法相當合乎道理：實施QE1是正當金融海嘯最嚴重的時期，力道必須最強，QE2則是復甦力道不足，力道中等，現在QE3也是復甦不足，但以市場情況而言又已經比QE2時期要好一些。這樣的作法也顯示美國聯準會並沒有對該國的經濟過度悲觀，而是認為會逐步好轉。事實上，就算這次QE3會長達一年，其總額度也將只有四千八百億美元，低於QE2的六千億，更遠低於QE1的一兆七千億。

　再者，本次QE3推出的時機，在政治上有其重要宣示性。一個半月前聯準會開會時，就有人猜測會不會實施QE3，後來並沒有宣布。本次如果再不宣布，下次開會的預定日期是十月二十三日，離十一月六號美國總統大選投票日太近，並不適合。所以日前的開會，應當是在選前要不要推出QE3的最後時機。在這個時機推出QE3，明白展現了美國聯準會的基本理念，也就是其主席柏南克多次說過的，要拯救美國經濟免於衰退，必須同時採取擴張性的貨幣和財政政策。

　柏南克提出這樣的主張並不奇怪，他是研究一九三○年代美國經濟大恐慌的專家。柏南克在其著作中一再表示，美國大恐慌為何持續這麼久，甚至要等到二次世界大戰以才真正復甦，就是因太多人在經濟蕭條期間仍然強調政府財政必須平衡，乃至只要出現一線復甦的曙光，又立刻為了縮減赤字而縮減支出，然後又退回恐慌的境地。

　實施QE3再加上其主席談話，顯示聯準會的決議，和現在執政民主黨的基本立場一致，就是救經濟優先於減赤字。這樣的立場和挑戰總統大位的共和黨候選人所持的論調，就是要優先削減財政赤字，有明顯的區隔。從這點也可以看出，十一月六日美國的大選如果變天，財政政策很可能會改變，可能會削減預算支出，如果再配合對富人減稅，削減的幅度將更大，如此美國復甦的腳步將更令人擔心。

　對目前美國經濟而言，QE3實施當然會有正面效果。目前美國失業率還在八％以上，對於有感復甦的擴散非常不利，QE3可以說是對美國經濟的一場及時雨，有其正面意義。

　美國的失業率如果不能快速下降，經濟還是不改善的話，未來聯準會勢必還會再採取類似的刺激政策，而這種政策，對美國以外的其他國家而言，其實是短多長空。QE3這樣的政策，會使得美元貶值，全世界其他國家的貨幣升值，所有這些國家的出口競爭力，相對於美國而言都會被削弱。再者，美國是淨債務國，全世界各國的中央銀行和民間機構幾乎都持有大量的美國公債；美元貶值等於是公債打折扣，讓美國的債務減少，所有的債權人全部受害。

　另外，當美國經濟狀況不好的時候，並不擔心通貨膨脹，可是這些QE的政策會讓原物料和食品等價格上漲。美國本身是糧食的淨出口國，毋須太過擔心，但對於很多新興國家而言，食品及其他原物料價格上漲再加上不景氣，會讓這些國家的經濟，有發生停滯性通貨膨脹（stagflation）的危險，在經濟政策上使得這些國家陷入困境：想刺激經濟又怕物價上升，不刺激又怕經濟停滯。等於是美國為了刺激自身景氣所做的政策，其後果由全世界所有其他國家一同承擔。

　對台灣而言，目前出口狀況不佳，如果美元繼續跌落，新台幣相對升值，會讓我國出口狀況雪上加霜，另外，原物料上漲也會引起我們物價的波動。所有這些衝擊都不會立即出現，而是會在未來三到六個月發生，有關單位一定要對這些現象做密集的追蹤，並提出相對應的方案。

火箭炮 · 發表於 2012-9-16 11:12:58

QE3就像一杯烈酒

小甜甜 · 發表於 2012-9-16 19:11:48

錯?!
QE3是讓美國人有錢人變得更有錢
窮人變得沒那麼窮
選票=QE3
短期通膨長期通縮
當鈔票印過頭老美拿美金向各國借錢還不出來
那風暴恐怕比脫光光到北極還冷

刁著煙的養豬公 · 發表於 2012-9-16 21:42:40

小甜甜發表於 2012-9-16 19:11
錯?!
QE3是讓美國人有錢人變得更有錢
窮人變得沒那麼窮

蘇少儀 · 發表於 2012-9-17 17:15:39

本文章最後由蘇少儀於 2012-9-17 03:16 編輯

美金匯率降，臺幣升值，購買力升
但油金及商品（黃小玉..............）價格升
臺灣食品及飼料高度依賴進口，輸入性通貨澎脹
購買意願降，如果實際需求亦降則價格就會跟著降

口袋戰法
依自己口袋的深度，調整養豬量
愈早作為愈好