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艾格菲曾經在中國養豬業創造了奇蹟，如今垮台讓人唏噓不已。
新牧網訊（南方農村報記者孫亮）9月14日，寧波天邦股份有限公司宣布，計劃以約3.26億元的基準價收購淨資產高達4.46億元的艾格菲國際全資子公司艾格菲實業。一度成為養豬“神話”的艾格菲緣何短短幾年就走到了盡頭，天邦股份又擬如何將其整合，一時間成了業內熱門話題。
一年收購40餘家萬頭豬場
對於艾格菲，大部分行業人士並不陌生，其曾因眼花繚亂的商業模式和大手筆的投資而名聲大躁，被認為是農業投資領域的一顆明日之星。2008年前後，拿著融資得來的1億多美元（當時約合人民幣8億多），艾格菲迅速在江西、上海、福建、廣西、海南等養豬大省投資了40多個萬頭養豬場。
除此之外，艾格菲還同時在廣西大化和江西新余建了兩個現代化的西式大型生豬養殖系統。每個豬場分別擁有存欄母豬5000萬頭，豬場完全按照美國豬場設計，豬場設備則全部進口自美國。一位知情人士告訴記者，“連建豬場的每一顆螺釘，也是從美國進口的。”這樣的豬場自然造價不菲，該知情人士還透露，僅建設階段，每個豬場的固定資產投入都超過了1億元人民幣。
據知情人士透露，當時艾格菲收購的養豬場，固產仍歸原企業主所有，屠宰和銷售也維持原有渠道。從某種意義上，艾格菲實際上只是承包了豬場，收購的每個豬場都分配了場長和財務，其他管理人員以及一線員工，都是豬場原有的員工。艾格菲還與豬場簽訂了“生豬收購協議”和“租賃協議”。協議規定，豬場需要從艾格菲的兩個西式豬場購買豬苗飼養，銷售等經營環節也全權由艾格菲負責。
艾格菲的養豬發展模式屬於輕資產投資，容易快速復制，掌控資源廣泛，曾一度引發人們的關注，一些商學院甚至將艾格菲模式作為教學案例。
內憂外患神話終告破滅
從表面看來，艾格菲統一管理統一經營的模式為養豬水平參差不齊的中國市場注入了新的發展動力，但過快的擴張速度也留下了一些隱患。曾經在艾格菲供職多年的高層王明（化名）告訴南方農村報記者，艾格菲收購的養豬場，許多屬於舊式豬場，硬件難以改造，還存在經營不善等情況，再加上2007年藍耳病暴發，許多豬場也受到了影響，損失慘重。“此外，還有許多豬場存在土地產權問題，收購後糾紛不斷。”
許多人分析，技術是艾格菲面臨的第一道坎。艾格菲的種豬繁育和小豬初期在西式豬場的無菌廠房培育，但小豬在轉往養殖戶的豬欄後，因養殖戶的環境和技術水平不過關，感染疫病的豬群不在少數，多地簽約養殖戶因此損失慘重。
另外，豬場的“軟件”也非完美。艾格菲派駐豬場的場長和財務，有相當一部分沒有長期駐場經驗，屬於被“臨時指派”；加上豬場管理並非場長和財務短期所能改變，還常常與養殖戶發生矛盾， “我看不懂艾格菲的報表！”曾有養殖戶這樣憤憤不平。
與此同時，艾格菲在納斯達克也遭遇了波折，受次貸危機的影響，其股價曾一度跌破1美元，面臨退市的風險。為了解決這一危機，當時以李松岩和熊俊宏等人為代表的艾格菲主要股東們將希望寄託在了資本市場，通過一些國外的投行和融資機構，通過回購的方式將股票價格“拉回”1美元以上，暫時擺脫了退市危機。
然而這種操作模式直接導致了艾格菲的股權結構發生變化，原來最大的股東李松岩已經失去了控股地位，美國最大種豬企業M2P2的董事長出任艾格菲的新董事長，開始執掌公司大權。原艾格菲董事長李松岩與副董事長兼CEO熊俊宏則被董事會罷免，其持有的股份抵押貸款的方式“賣給”了艾格菲。
常年的虧損，加上當時豬價的持續低迷，許多合作養殖戶對艾格菲產生了質疑：一、飼料由艾格菲提供，但成本與其他品牌的飼料相比沒有壓倒性優勢；二、技術上，按照艾格菲之前的說法，一頭種豬可繁育24頭仔豬，實際上並沒有做到，後期對種豬的病害防治也未能跟上；三、在銷售方面，艾格菲統一銷售，當時承諾的是誰出價高賣給誰，行情變差後，這個承諾往往實現不了。經歷了很長一段時間，M2P2也並未將這種虧損扭轉過來，乾脆將精力放在了江西新余和廣西大化的兩個西式豬場。
天邦能否“盤活”艾格菲？
據近期天邦股份的公告，天邦股份擬通過全資子公司益輝國際收購艾格菲國際持有的艾格菲實業100%股權。收購交易基準價為5288萬美元，約合人民幣3.26億元。
未經審計的財務數據顯示，截至2013年6月30日，艾格菲實業的資產總額為8565.71萬美元（約合人民幣5.29億元），淨資產為7228.19萬美元（約合人民幣4.46億元）。若以5288萬美元的收購基準價計算，本次收購折價約26.84%，許多人認為天邦股份撿了“大便宜”。
據了解，天邦股份擬收購的艾格菲實業所有業務均在中國境內，目前擁有飼料生產、傳統養豬、西式養豬三大業務板塊。包括艾格菲在中國東部擁有5家飼料公司（主要生產添加劑預混料、濃縮飼料和全價飼料）和在中國東南部擁有數10餘座傳統生豬養殖場。
未來艾格菲能否有所轉機，還存在很多不確定性。王明認為，能否將艾格菲扭虧為盈，需要一大批養豬經驗豐富的人員介入，從根本上對這些豬場進行改造。這也需要一批巨大的資金和一定的時間。“當務之急是為西式豬場的豬苗找到銷路，”王明說，以往有合作豬場是天然的豬苗銷售市場，而現在許多養殖戶退出後，如何解決這兩個存欄共萬頭母豬的豬場生產的豬苗，是擺在天邦股份面前的第一道“難題”。
另外一位艾格菲前高管、現任某農業機構分析師胡東（化名）則看好這一消息，“從模式上來說，艾格菲是先進的，也符合中國未來養豬業的發展，只是發展有些'急'了。天邦股份在經營上與艾格菲傳統的飼料、養殖板塊都有成熟的經驗和運作方式，相信會有所轉機。”據了解，艾格菲的飼料板塊和西式豬場兩大板塊一直處於較好的盈利狀態，虧損主要在合作豬場中。
截至發稿時，天邦股份董事長張邦輝並未對此作出過多的回應，“一切須等公司股東大會之後才能揭曉。”張這樣告訴南方農村報記者。
原標題： 艾格菲“神話”破滅天邦擬3.26億收購 艾格菲的飼料板塊和西式豬場板塊均盈利，虧損主要在合作豬場板塊
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發表於 2013-9-23 21:02:32
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發表於 2013-9-23 22:28:08
