道瓊會跌到5000？

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道瓊會跌到5000？沒有什麼不可能 現在不要碰股票 才是王道

鉅亨網羅力元•綜合外電 2009 / 03 / 06 星期五 21:40

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自道瓊跌落7000點關卡之後，5000點似乎也近在咫尺。糟糕的消息是，美股可能深不見底，而投資人的心情又該如何拿捏。 根據《SmartMoney》專欄作家Jack Hough撰文表示，如果投資人還在用股息紅利來判斷一個市場，這個過去 4個世紀以來投資人愛用的判斷依據，那麼道瓊可能真的會到達5000點。 過去 200年來，至2002年為止，美國股票股息年平均獲利率為4.9%。此時我們也可以假定 S&P 500個股，預期紅利每股24美元。 假設為了轉換歷史性的盈利率4.9%，S&P 500 指數必須降至 490，跌幅為 30%。如果道瓊未來出現 30%的跌幅，那也意味著，道瓊需降至4700點以下。 130 年來，美國股市落後本益比平均為15倍。目前 S&P 500指數有大約13倍的落後盈餘。雖然對投資人而言，是個不錯的消息，但是還不夠好。 美股花了20年才得到22倍的落後營餘，高於平均值 47%，如果投資人認為同一個投資組合底下，這樣已變得相當便宜，是買進的好時機，甚至還預期 S&P 500會出現 8倍的落後盈餘，道瓊這時還可能再跌至4200點。 Hough 認為，如果投資人期望使用基本的經驗法則，去比較類似經濟體的股市走勢，那麼得到的結果會令人更加憂鬱。 日本在90年代初期，也遭遇資產泡沫，消費信心下滑•國家債務上升的情況，當時日經 225指數水準，較1989年12月的高峰 39000點，下滑了 81%。 那麼從 14000點開始下滑的道瓊，就也有可能甩掉 81%，帶領投資人進入2800點。 當然最可怕且極端的例子是1929年道瓊指數，從當時最高 381點狂跌 89%，只存41點。 Hough 表示，別過度期望道瓊會起死為生，也不用太過在意道瓊會不會跌破5000點大關。 投資專家們都說：「現金為王。」 同時他們也建議至少要抽離市場 1個月。但是目前美國失業人數飆高，Hough 認為至少 2年不去碰股票投資，畢竟不知道未來會發生什麼事。 Hough 也不會阻止，執意要在此時進場的投資人買一些低價股。然而在景氣回溫前，他們會發現這些股票並不能夠幫助獲利。