透過財務指標分析.提昇企業經營效能

楊冠章

透過財務指標分析、提升企業經營效能 撰文/林世澤 現在報章雜誌常頻傳企業關廠、倒閉，其中不乏知名企業。雖可歸咎於全球經濟環境不佳之因素、多角化經營失敗或因應競爭壓力而移轉境外投資等因素。 但俗話說：「無夕陽產業只有夕陽企業」，如何在惡劣環境中生存，則必須透過財務指標的分析與控管而提升經營效能來作開源與節流。 企業應用財務管理之問題 企業體之不同，就如人之面相般有所差異。而企業之成長也如人之成長一樣，在不同階段會面臨不同的情形與需求，因此企業必須隨著不同階段去擬訂相對應之系統以解決各階段之問題並規劃未來之方向。 而系統之適時性與合理性規劃，則需仰賴正確的資訊來作為依據。企業之營運成果會展現在各領域之數據中，因此企業需經常作指標考核，以確知企業體質的好壞及目標的達成狀況。以下我們將從財務的觀點來探討企業如何透過財務指標以提升企業經營效能。 在中小企業財務管理（McMahon, Holmes, Hutchinson and Forsaith, 1993）問題中，不論國內、外皆常有以下現象： 1. 會計紀錄不完整及不精確 2. 成本控制不佳 3. 沒有管理目的的使用財務報告 4. 沒有能力分析及解釋財務報表 5. 不很注重營運資金管理 6. 很少作資本支出的財務評估 7. 對資金的取得及融資類別知識有限 8. 缺乏對融資方案的評估技能 9. 較沒財務規劃與控制 10. 沒有能力及意願去接觸財務專家 11. 擁有所有權的經理人缺乏財務管理知識及經驗。 由以上問題可發現，企業主管很少透過財務分析來作企業自我體檢與調整體質。 財務資訊與財務分析 經營分析、財務分析（financial analysis）與財務報表分析（financial statement analysis）在應用上有所差異，財務報表分析是針對企業財務資料進行分析的過程，用以評估企業經營績效與財務狀況，而對企業關心的人，更重視的是企業的前途及企業的價值何在？過去營運績效良好的企業，未來不一定保持良好的績效，而過去營運績效不良的企業，未來也不一定繼續惡化。因此財務分析是指了解財務資訊的程序，透過可公開取得的財務資訊分析作為經濟決策之用，也就是透過可取得的資訊，針對企業的過去及未來價值分析，進行企業改革與決策擬定之用。因此企業需詳加應用財務分析之技巧，隨時檢視企業經營體質，以掌控企業營運效率與擬定因應對策。 圖一 財務分析與財務資訊關係 資料來源：Palepu, Krishna G., Victor L. Bernard and Paul M. Healy Business Analysis and Valuation, 1996, p.1-8 財務比率分析與財務績效 企業的價值由其獲利力及成長率所決定（如圖二所示）。而企業的獲利力及成長率又受到其產品市場及財務市場策略所影響。 產品市場策略是依靠企業營運政策及投資策略來執行，財務市場策略是靠融資及股利政策來執行。比率分析的目標就是要評估企業在這些領域中政策執行的效能。Rees（1995）提出比率分析的四點理由： （1）用簡單的比值解釋複雜的財務報表：利用比率分析可以使財務報表使用者很快了解企業經營績效。 （2）確認企業的產業標竿：企業過去的經營績效是否良好，需要找尋同業平均值作為比較基準，因與產業平均值作比較，企業才能採取校正行動。 （3）作為企業進行正式決策的參考：企業進行決策時，如購併、投資風險評估及投資機會評估時，對方與自己財務比率皆是決策者所需參考的數據。 （4）作為不同規模企業比較的基礎：企業規模不同，其財務報表數據差異甚大，透過比率分析，使不同規模企業使用簡單比率即可進行比較。 因此企業需建立財務指標之規劃與選擇，並以比率分析之技巧：如比較分析、共同比分析、趨勢分析、指數法、圖解法與臉譜圖法等方法對企業之經營指標隨時掌控與管理。 企業經營五力分析 五力分析是企業實務運用最廣、效果最佳的一種整體性經營分析技術。消極面，可及早發現企業問題以擬定對策；積極面，可開創先機創造公司經營利潤。以下針對經營五力分析之目的與財務指標作說明： 一.收益力（獲利能力）分析： 所指的是評估企業投入資金（資本）其獲利能力的大小程度而言。 1.投資報酬率（ROI）：指企業投入平均總資產與所獲得的稅後淨利相比較。該比率值越高越好。 2.營業純益率：指平均1元營業額，能帶來多少元純益。比率越高越好。 3.營業毛利率（銷貨成本率）：指平均1元淨營業額中，能產生多少毛利。 4.資本報酬率：表業主權益淨值與本期稅後淨利比較，為業主投資之獲利比率，以測定業主自有資金之報酬。 二.安定力分析： 所指的是短期償債能力之流動性分析，以及財務結構安全性分析。 1.自有資金比率：指企業總資產中，業主出資的比率。 2.流動比率：資產流動性與短期償債能力，一般標準以0.5為良好。 3.速動比率：因存貨有其變現性與呆廢料等問題，故速動比率求算時在流動資產中剔除存貨以求得較精確之數據 4.負債比率：顯示資本結構的安全程度，越低則資本結構越健全 三.活動力分析： 指企業對於投入之資本（資產），其運用效益與管理能力之高低程度 1.總資產週轉率：為測定經營效率之重要指標，比率高表資產充分應用 2.存貨週轉率（週轉天數）：存貨為企業最大潛藏之問題，週轉率高表資金積壓或呆滯機會降低 3.應收帳款週轉率（週轉天數）：在測定銷貨賒帳（授信）政策及收帳能力是否正常，週轉率越高越佳 四.成長力分析： 衡量企業成長性優劣，以生產要素（固定資產、經營資本或員工人數）與經營成果（營業收入、經營利潤或附加價值）之增減率高低，作為成長性優劣之參考 1.營業成長率：測度企業營業額之增減，可與產業市場成長率作比較，衡量企業行銷能力 五.生產力分析： 指生產要素投入量與產出量之比值，用來衡量企業之生產效能 1.工時生產力：測量投入工時之生產附加價值貢獻 2.每人營業額或產值：測量作業員工之平均營業額或平均產值，作為管理與經營參考 3.資本投資效率：投資資產總額與附加價值之比較，衡量企業投入資本之生產能力 4.每人邊際貢獻：測定企業在人員政策及變動成本控制之成效 財務指標之介紹 企業永續經營之條件仍能創造利潤，而利潤之產生即在開源與節流，以上五力分析之很多指標除以審視企業經營績效外，尚有以下財務與成本指標仍是企業在經營時所需控管： 財務報表時效性/準確性、利息淨收支率、呆帳損失額、損益兩平點、金牛產品/明星產品比率、成本會計制度、預算控制與標準成本建立。 成本指標之控管 材料：單位材料成本、材料共用係數、呆滯率、耗損率、盤虧率。 人工：平均人工薪資、單位標準工時、生產效率、稼動率、不良率。 費用：單位費用率、費用差異率。 結語 財務分析或經營分析之目的與功用，對企業外部者而言，大多為了解企業之經營績效與財務狀態，以作為投資或授信決策之參考。對企業內部經營管理者而言，則需透過財務指標分析以作為策略規劃、管理控制與績效考核之應用工具。特別當現今全球競爭越趨激烈之時，不論在對現有企業體質之管控、多角化分散風險之投資或境外投資，皆需運用財務指標管理對自我經營效率與資源應用作深入剖析與衡量，以提出勵精圖治之策略，來提升企業效能。 (作者為華宇企管顧問師)

[ 本帖最後由 楊冠章 於 2007-10-7 18:22 編輯 ]

楊冠章

在中小企業財務管理（McMahon, Holmes, Hutchinson and Forsaith, 1993）問題中，不論國內、外皆常有以下現象：
1. 會計紀錄不完整及不精確
2. 成本控制不佳
3. 沒有管理目的的使用財務報告
4. 沒有能力分析及解釋財務報表
5. 不很注重營運資金管理
6. 很少作資本支出的財務評估
7. 對資金的取得及融資類別知識有限
8. 缺乏對融資方案的評估技能
9. 較沒財務規劃與控制
10. 沒有能力及意願去接觸財務專家
11. 擁有所有權的經理人缺乏財務管理知識及經驗。
由以上問題可發現，企業主管很少透過財務分析來作企業自我體檢與調整體質。
以上通則也可以檢視自己的豬塲經營
要先了解自己才有辦法找人幫忙
不然再高明的專家來
僅能如瞎子摸象
提供一些似是而非的建議

[ 本帖最後由 楊冠章 於 2007-10-7 18:21 編輯 ]